1、近些年，以追求絕對報酬為目的，且交易策略多元化而富有彈性的對沖基金，逐漸受到投資大眾的關(guān)注。配對交易策略就是對沖基金的主要策略之一。
　　本文以配對交易策略作為研究內(nèi)容，首先對國內(nèi)外配對交易策略進(jìn)行了詳細(xì)的綜述。綜述發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外配對交易策略的研究大多采用基于趨同性的檢驗的配對策略，試圖通過分析兩股票間歷史價格走勢的相近程度來發(fā)現(xiàn)配對股票。而H. Nicolas（2009）提出的配對交易策略完全不同于以往的配對方法，他通過股票收益預(yù)測

2、和排序來建立股票對。本文利用中國A股市場2007年到2009年的數(shù)據(jù)對這兩種配對策略進(jìn)行了實(shí)證研究，以期檢驗配對交易策略在中國A股市場的可行性和獲利性，同時通過進(jìn)一步的對比分析兩種交易策略優(yōu)劣之處。
　　實(shí)證結(jié)果顯示，采用基于趨同性檢驗的配對交易策略和基于收益預(yù)測和排序的配對交易策略均可以獲得高于大盤的報酬率。在空頭市場時期和股市震蕩調(diào)整期報酬率明顯高于大盤，套利的效果較好。而在多頭市場時期，報酬率略遜于大盤，套利效果一般。從這兩

3、種配對交易策略的對比情況來看，基于趨同性檢驗的配對交易策略在交易期內(nèi)，平均年報酬率較高。但是由于基于收益預(yù)測與排序的配對交易策略收益的波動率較小，所以最終得到基于收益預(yù)測和排序的配對交易策略的夏普指數(shù)較高。這說明基于收益預(yù)測和排序的配對交易策略表現(xiàn)要好于基于趨同性檢驗的配對交易策略。此外我們還發(fā)現(xiàn)基于收益預(yù)測和排序的配對交易策略與大盤的相關(guān)性較低。
　　本文采用的是一對一的配對方式，在以后的研究中可以研究多對股票組合的配對交易策略