1、,,,,International Business Management,對外直接投資理論與政策,管理學院,,,,,投資發(fā)展周期理論,???,一國對外直接投資凈額與其經濟發(fā)展水平密切相關，人均 GDP超過 4750美元的國家，對外直接投資的力度明顯加強，對外直接投資凈額明顯表現為凈值，并呈逐步擴大趨勢。2013年中國人均 GDP約為 6100美元，中國的對外直接投資

2、即將進入大規(guī)模拓展周期 ……截至 2012年底，中國境內投資者共在全球 179個國家（地區(qū)）設立對外直接投資企業(yè) 2.2萬家，非金融類對外直接投資存量為 4354.9億美元。,,,,,,,2012年中國對外直接投資流量和存量排名,流量：第 3位，占全球 6.3％,存量：第 13位，占全球 2.3％,,,,,2012年中國對外直接投資流量前20位的國家/地區(qū),,,,,2012年中國對外直接投資流量地區(qū)分布,,,,,2002-2

3、012年中國對外直接投資存量,,,,,2012年中國對外直接投資存量地區(qū)分布,問題,????,企 業(yè) 對 外直接投資的動因；企 業(yè) 對 外直接投資的模式；對 外 直 接投資的利益分配；對 外 直 接投資政策的影響。,,,,,一、對外直接投資理論,發(fā)達國家對外直接投資理論,?????,壟斷優(yōu)勢理論通貨區(qū)域理論內部化理論國 際 生 產 折 衷理 論邊 際 產

4、業(yè) 擴 張論,發(fā)展中國家對外直接投資理論,???,小 規(guī) 模 技 術 理論技 術 地 方 化 理論技 術 創(chuàng) 新 產 業(yè)升 級理論,,,,,（一）壟斷優(yōu)勢理論,?,代表人物：海默（ Stephen H. Hymer）,?,MIT博士論文 International Operations of NationalFirms: A Study of Direct Foreign Investment,1960,?,金德

5、伯格（ Charles P. Kindleberger）在 1974年后進行發(fā)展和補充 ，形成海默 -金 德 伯 格 學 說,?,《對外直接投資的壟斷理論》， 1975年。,??,企業(yè)在不完全競爭條件下獲得的各種壟斷優(yōu)勢，是進行對外直接投資的決定性因素或主要推動力量。企業(yè)的壟斷優(yōu)勢來自：,?????,產品市場不完全競爭的優(yōu)勢 ，如產品差別化、商標、銷售技 術、價格等；

6、要素市場不完全競爭的優(yōu)勢 ，如專利、專有技術、資 金獲得的優(yōu)惠 條 件 、 管 理技 能等；企 業(yè) 內 部 和 外部 規(guī)模經 濟的 優(yōu)勢；經 濟 制 度 與 政策 帶來的 優(yōu)勢 ；……,壟斷優(yōu)勢理論的基本觀點,,,,,???,由于市場的不完全性，這些優(yōu)勢是東道國企業(yè)不具備而為美國企業(yè)獨有的。只有在不完全市場上經營，跨國公司才能憑借壟斷優(yōu)勢獲取超額利潤，抵消海外生產經營的不

7、利和風險。企業(yè)對外直接投資的動因依賴于外部環(huán)境，是被“推”向 國 際化的。,壟斷優(yōu)勢理論的基本觀點,,,,,????,解釋了戰(zhàn)后美國公司大規(guī)模海外直接投資行為；適用于分析大型壟斷企業(yè)對外投資成功的優(yōu)勢所在，幫助企業(yè)分析在對外直接投資決策中是否具備成功優(yōu)勢；提出了對外直接投資研究的新思路，區(qū)分了國際生產理論、國際貿易理論和資本流動理論，有助于解釋企業(yè)為什么選擇對

8、外直接投資以取得對經營活動的控制權，而不采取諸如技術貿易的國際化經營方式。把資本國際流動從流通領域轉向生產領域，為其他理論的發(fā)展提供了基礎。,壟斷優(yōu)勢理論的意義,,,,,????,研究對象是資本或技術密集型行業(yè)的壟斷企業(yè)，無法解釋不具有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)的對外直接投資行為；研究對象是美國企業(yè)，對于 20世紀 60年代以后出現的日本中小企業(yè)以及發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投

9、資現象難以解釋；只說明企業(yè)對外投資的條件，不能解釋對外投資的區(qū)位選擇和服務業(yè)的跨國經營問題；在分析企業(yè)國際化進程方面顯得不足。,壟斷優(yōu)勢理論的局限性,,,,,（二）通貨區(qū)域理論,????,代表人物： Robert I. Aliber將對外直接投資視為資產在各個通貨區(qū)域之間的流動，對外直接投資是一種貨幣現象而不是企業(yè)的生產經營活動。世界上并不存在完全自由的貨

10、幣市場，而是存在若干通貨區(qū)域。各國貨幣軟硬程度不同，硬幣匯率堅挺，弱幣則 疲 軟下浮。美元是國際儲備貨幣，總被高估，因此用來進行國際投資是有利的，美國公司通過這種方式實現在海外的低成本 擴 張。,,,,,通貨區(qū)域理論的意義和局限性,?,意義：,???,對 對 外 直接投資的時機提出 了獨到看法，是傳統(tǒng)證券投資理論與市場 失 效 概念結合的擴展；對 于 從 宏觀層面解釋對外直 接投資

11、的變化有一定意義，國際匯率的變 化 不 僅對國際貿易順差和 逆差產生重要影響，也對國際投資產生巨 大 影 響。對 于 多 元化經營的跨國公司 影響更大，其更應該從金融、財務角度考 慮 國 際投資問題。,?,局限性：,??,僅 從 金 融角度分析對外直接 投資，不是跨國公司的通論。沒 有 分 析跨國公司生產和發(fā) 展的原因，也沒有涉及跨國公司的國外生 產 結 構。,,,,,,（三）內部化理論,?

12、?,問 題 ：如果一個 汽車企業(yè)購買鋼材花費的各種成本為500 萬 / 年，如果兼并了鋼材企業(yè)后，相應的成本為400 萬 / 年，企業(yè)可能做出什么決策？如果兼并后的成本變?yōu)榱?600 萬 / 年呢？討論 ：企 業(yè)的邊界應該 多大 ？是由什么決定的 ？,企業(yè)的性質是出于降低交易費用的考慮，如果擴張企業(yè)邊界所降低的交易費用與增加的企業(yè)內部組織成本相當，企業(yè)的邊界就穩(wěn)定下來，反之就會出現并購。,,,,,（三）內部化

13、理論,?,代表人物：英國里丁大學的巴克利（ Peter J. Buckley）和卡森（ M. Casson）,??,The Future of Multinational Enterprise,1976；A Theory of International Operations,1978;,?,理論基礎 ：只要企業(yè)能在內部組織交易并且費用低于公開市場交易的成本 ，企 業(yè)就應該將交易內 部化（科斯， 1937）。,,

14、,,,??,市場內部化（ internalization） ：由于市場不完全，跨國公司為了自身利益，以克服外部市場的某些失效，以及由于某些產品的特殊性質或壟斷勢力的存在，導致企業(yè)市場交易成本增加；而通過對外直接投資，將本來應在外部市場交易的業(yè)務轉變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進行，并形成一個內部市場。只要在某個地方國際資源配臵內部化比利用外部市場的交易成本低，企業(yè)就會將擁有的

15、特殊優(yōu)勢資本化和跨國化。,內部化理論的基本觀點,??,跨國公司并不一定需要具有壟斷優(yōu)勢，而只需要創(chuàng)造比外部市場更有效的行政機構或內部市場。內部化的動因：,??????,防止技術優(yōu)勢的流失；特種產品交易的需要；對規(guī)模經濟的追求；利用內部轉移價格獲取高額壟斷利潤；規(guī)避外匯管制；……,內部化理論的基本觀點,,,,,?,意義：,?,研究重點從對外直接投資動機轉向公司內部

16、組織形式，適用于不同發(fā)展水平的國家，也適用于企業(yè)的國內和國外經營。,?,局限性：,??,只能解釋縱向一體化的國際拓展，無法解釋橫向一體化、非相關多元化等國際拓展行為；不能解釋產業(yè)在國際間轉移、傳遞的實踐；缺乏從國際環(huán)境方面分析為什么內部交易必須跨國界。,內部化理論的意義和局限性,,,,,（四）國際生產折衷理論,??,代表人物：英國里丁大學的鄧寧（ John H. Dunning）只有收益大于成本的時

17、候才會產生跨國公司的對外直接投資，企業(yè)海外直接投資由企業(yè)擁有的三種優(yōu)勢決定：,??,所有權優(yōu)勢 （ Ownership advantage）：企業(yè)擁有或能夠得到的別國企業(yè)沒有或難以得到的資產、規(guī)模、技術和市場等一切有形、無形資源的綜合優(yōu)勢 ——為什么能出去投資？內部化優(yōu)勢 （ Internalization Advantage）：企業(yè)為避免市場不完全性將企業(yè)的所有權優(yōu)勢保持在企業(yè)內部所獲得的優(yōu)

18、勢 ——如何投資？,,,,,國際生產折衷理論的基本觀點,?,企業(yè)海外直接投資由企業(yè)擁有的三種優(yōu)勢決定：,?,區(qū)位優(yōu)勢 （ Location Advantage）：國內外生產區(qū)位的相對稟賦對跨國公司海外直接投資的吸引與推動力量，由東道國和母國的多種因素綜合決定 ，主要取決于勞動力成本、市 場購銷、政府政策等 ——到哪里去投資？,?,所有權優(yōu)勢決定了企業(yè)對外直接投資的能力，內部化優(yōu)勢決定了企業(yè)對外直接投資的目的與形式。二者有時只

19、是對外直接投資的必要條件，充分條件是區(qū)位優(yōu)勢。,對外直接投資出口貿易技術轉移,有有有,有有無,有無無,所有權優(yōu)勢,內部化優(yōu)勢,區(qū)位優(yōu)勢,競爭優(yōu)勢,國際經營方式,國際生產折衷理論的基本觀點企業(yè)國際化經營決策,,,,,OLI理論的延伸：投資發(fā)展周期理論,???,一國對外直接投資凈額與其經濟發(fā)展水平密切相關第一階段：人均

20、 GNP<400美元，是世界最貧窮的國家，幾乎沒有所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢，也不能利用國外的區(qū)位優(yōu)勢，對外直接投資處于空白狀態(tài)，國外直接投資的流入處于很低的水平。第二階段： 400美元 <人均 GNP<1500美元，由于經濟發(fā)展水平的提高，國內市場有所擴大，投資環(huán)境有較大改善，因而區(qū)位優(yōu)勢較強，外國直接投資流入迅速增加，但由于這些國家企業(yè)的所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢仍然十分有限，對外直接投資剛剛起

21、步處于較低水平。大多數發(fā)展中國家處于這一階段。,,,,,??,第三階段： 2000美元 5000美元，主要是發(fā)達國家，由于擁有強大的所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢，并從全球戰(zhàn)略的高度來利用東道國的區(qū)位優(yōu)勢．因此對外直接投資達到相當大的規(guī)模。,OLI理論的延伸：投資發(fā)展周期理論,,,,,??,迄今為止最完備最廣為接受的國際生產模型，創(chuàng)建了關于國際貿易、對外直接投資和國際合同安排三者

22、統(tǒng)一的理論體系，使用范圍廣，解釋性強；能夠解釋企業(yè)進行國際經營活動的三種主要形式：對外直接投資、出口貿易和技術轉移。,國際生產折衷理論的意義,,,,,??,沒有說明三大優(yōu)勢的相互關系及其在時間過程中的動態(tài)發(fā)展；提出的對外直接投資條件過于絕對化，解釋不了并不同時具備三種優(yōu)勢的發(fā)展中國家迅速發(fā)展的對外直接投資行為，特別是向發(fā)達國家進行投資的行為。,國際生產折衷理論的局限性,,,,,（五）邊際產業(yè)擴張

23、論,?,20世紀 70年代中后期，日本中小企業(yè)對發(fā)展中國家的直接投資迅速增加，以小島清（ Kiyoshi Kojima）為代表的日本學者針對該現象提出邊際產業(yè)擴張論。,?,Direct Foreign Investment, A Japanese Model of Multinational Business Operations,1979,?,邊際產業(yè) :已經趨于比較劣勢的勞動力密集部門，以及某些行業(yè)中裝配或生產特定部

24、件的勞動力密集的生產過程或 部 門。,,,,,（五）邊際產業(yè)擴張論,???,一國應該從已經或即將處于比較 劣勢的 產業(yè) 開始對 外直接投資，并投向在這些產業(yè)擁有潛 在比較 優(yōu)勢 的國家 。當國際生產按照動態(tài)比較優(yōu)勢幫 助每個 國家 重構產 業(yè)時，全球福利會增加。美國的“逆貿易導向型” 對外直接投資：,?,通 過 投 資將具有比較優(yōu)勢的 產業(yè)轉移到西歐，使雙方比較成本差距減 小 ， 損害了

25、雙方享有的國 際分工和擴大貿易的好處，因此是貿易替 代 型 投資。,?,日本的“順貿易導向型” 對外直接投資：,?,按 照 邊 際產業(yè)的順序進行對 外直接投資，有利于擴大雙方比較成本差 距 ， 有利于貿易擴大，因 此是貿易創(chuàng)造型投資。,,,,,?,意義：,?,主流理論是從企業(yè)發(fā)展論或產業(yè)組織出發(fā)，以美國大型跨國公司為研究對象的理論流派。小島理論基于日本戰(zhàn)后國際投資狀況，從國際分工角度進行研究，發(fā)展了比較優(yōu)勢理論。,?,局限性

26、：,?,20世紀 70年代中期以后，日本的海外投資模式逐漸與美國相同，大量日本跨國公司進行“逆貿易導向型”的對外直接投資，說明其理論不具有普遍性，只是日本戰(zhàn)后一段時期由日本的產業(yè)結構形成的現象。,邊際產業(yè)擴張論的意義和局限性,,,,,日本對外直接投資與貿易順差增長（ 1981－ 2010年）,邊際產業(yè)擴張論：日本的實踐,,,,,??,日本對外直接投資的貿易替代 ——將出口貿易轉化成就地 產 銷。在海外日

27、資企業(yè)中，產品就地銷售的占 64％，銷往第三國的占 21％，返銷日本的僅占 15％。,邊際產業(yè)擴張論：日本的實踐,,,,,,?,印度 20世紀 70年代初的“促進出口”政策：發(fā)展海外合資企業(yè)帶動本國機械產品的出口 ——貿易創(chuàng)造型投資。,邊際產業(yè)擴張論：印度的實踐,,,,,（六）小規(guī)模技術理論,??,代表人物：哈佛大學教授劉易斯 ·威爾斯（ Louis T.Wells）， 1983年出版《第三世界跨國企

28、業(yè)》一書。發(fā)展中國家的比較優(yōu)勢：,????,擁有為小市場需求服務的小規(guī)模生產技術 ，往往是勞動密集型，生產 有 很 大 的靈 活性， 適合 小批量 生產；當地采購和 特殊 產品。 企業(yè) 尋求用 本地投 入來 代替進 口；滿足海外同一種族團體的需 要，形成民族紐帶性的投資，獨 特的文 化 特 色 也 是競 爭優(yōu)勢 所在 。低價營銷策略：美國學者 Busjeet對毛里求斯出口加工區(qū)外國制造業(yè)企業(yè)

29、的研究： 96％的發(fā)展中國家企業(yè)廣告費用占銷售額的比例低于 1％，同行的跨國公司有 21％的子公司廣告費用占銷售額的比例 超 過 5％ 。,,,,,小規(guī)模技術理論的意義和局限性,?,意義：,?,把第三世界跨國公司的競爭優(yōu)勢 與其市 場特 征結合 起來，對分析其走向國際化的初級階段 ，怎樣 在一 直由西 方跨國公司壟斷的國際市場中爭得一席 之地很 有啟 發(fā)。,?,局限性：,?,繼承了產品生命周期理論，認為 發(fā)展中 國家 生產的

30、 產品主要是使用降級技術，國際位臵永 遠處于 產品 生命周 期的最后階段。在技術上的創(chuàng)新活動僅 局限于 對現 有技術 的繼承和使用。,,,,,（七）技術地方化理論,???,代表人物：拉奧（ Sanjaya Lall）， 1983年出版 《新跨國公司 ——第三世界企業(yè)的發(fā)展》生產技術上的原創(chuàng)性研究可以使企業(yè)具有優(yōu)勢，根據自身生產環(huán)境對技術進行相應改進也可以使企業(yè)具有競爭優(yōu)勢。

31、發(fā)展中國家企業(yè)在引進技術后進行適當改造、消化和創(chuàng)新，在小規(guī)模生產條件下具有更高經濟效益，更加符合發(fā)展中國家的要素結構和價格、消費品位和購買力、產品質量和品質要求，比發(fā)達國家產品更具有競爭優(yōu)勢。,,,,,?,以下條件能夠使發(fā)展中國家企業(yè)形成和發(fā)展自 身的“ 特 定 優(yōu) 勢 ”：,???,技術知識的當地化在不同于發(fā)達國家的環(huán)境下進行，這種新環(huán)境與一國要素價格及質量相聯系；生產的產品適

32、合自身的經濟條件和需求。只要對進口技術和產品進行一定改造，使產品滿足市場需求，創(chuàng)新活動就會形成競爭優(yōu)勢；競爭優(yōu)勢不僅來自生產過程及產品與當地供給需求條件緊密結合，而且來自于創(chuàng)新活動中產生的技術在小規(guī)模生產條件下具有更高的經濟效益；,技術地方化理論的基本觀點,技術地方化理論的基本觀點,?,以下條件能夠使發(fā)展中國家企業(yè)形成和發(fā)展自身的“ 特 定 優(yōu) 勢 ”：,??,在產品特征上，企業(yè)仍能開發(fā)出與名

33、牌產品不同的消費品，特別是當國內市場較大，消費者品味和購買能力有很大差別時，來自第三世界的產品仍有一定的競爭力；上述幾種優(yōu)勢還會由于民族或語言因素得到加強。,,,,,???,不僅分析了發(fā)展中國家企業(yè)的競爭優(yōu)勢 , 而且強調形成競爭優(yōu)勢所需要的企業(yè)創(chuàng)新活動。這種創(chuàng)新受當地的生產供給、需求條件和企業(yè)特殊的學習活動的直接影響。強調發(fā)展中國家對外國技術的改進、消化和吸收不

34、是被動的模仿和復制，而是主動的消化、改進和創(chuàng)新。這種創(chuàng)新活動給企業(yè)帶來新的競爭優(yōu)勢。劉易斯對發(fā)展中國家跨國公司的解釋是技術被動論，拉奧更強調企業(yè)技術的引進再生過程。,技術地方化理論的意義,,,,,（八）技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論,??,代表人物：英國里丁大學的坎特威爾（ John Cantwell）和博士生托蘭惕諾（ Paz Estrella E.Tolentino）。兩個基本命題：,??

35、,發(fā)展中國家產業(yè)結構的升級說明了其企業(yè)技術能力的穩(wěn)定提 高和擴 大 ， 這 是 不斷 積累的 結果 ；發(fā)展中國家企業(yè)技術能力的提高與對外直 接投 資增長 直接相關。現有的技術能力水平是其國際生產活動的決定因素，同時也影響發(fā)展中國家跨國公司對外直 接投資 的形式 和增 長速度 。,,,,,技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論的基本觀點,???,發(fā)展中國家對外直接投資的產業(yè)和地理分布隨著時間推移逐漸變

36、化，并且可以預測。技術積累對一國經濟發(fā)展的促進作用在發(fā)達國家和發(fā)展中國家沒有本質區(qū)別。技術創(chuàng)新仍然是一國產業(yè)、企業(yè)發(fā)展的根本動力。但發(fā)達國家企業(yè)的技術創(chuàng)新表現為大量研發(fā)投入，處于尖端的高科技領域，引導技術發(fā)展潮流；而發(fā)展中國家企業(yè)技術創(chuàng)新并沒有很強的研發(fā)能力，主要是利用特有的學習經驗和組織能力，掌握和開發(fā)現有的生產技術。,,,,,?,發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資的產業(yè)和地理特 征：,??

37、?,在產業(yè)分布上：以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化活動 ——以進口替代和出口導向為主的橫向一體化地理擴張上：受心理距離的影響，遵循先周邊國家 ——發(fā)展中國家 ——發(fā)達國家的漸進發(fā)展軌跡；在對外投資上，一些新興工業(yè)化國家和地區(qū)的產業(yè)結構發(fā)生了明顯變化，不再局限于傳統(tǒng)產業(yè)，而開始從事高科技領域的生產開發(fā)活動．如臺灣（化學、半導體、計算機）、新加坡（計算機、生物技術、基因工程、電子技術）、韓國香港（半導體、軟件開

38、發(fā)、電信技術）。,技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論的基本觀點,,,,,二、對外直接投資政策,,,,,（一）母國的對外直接投資鼓勵政策,??,背景：截至 20 世紀 90 年代中期，很多發(fā)達國家不但取消了對本國企業(yè)對外直接投資的主要限制措施（如外匯管制、資本輸出管制），而且在鼓勵和刺激本國企業(yè)對外直接投資的同時，強調國際間協調和合作的重要性。鼓勵和促進對外直接投資的目標：,????,

39、增強本國企業(yè)國際競爭力；維 護 和 擴 大 國 際 市 場 份 額 ，提高國家經濟 業(yè)績 ；尋求更有利的投資區(qū)位 ， 降 低成 本 ，提 高 生產 率 ；……,,,,,（一）母國的對外直接投資鼓勵政策,?,1 ,信息和技術援助 — 全國性對外直接投資信息咨詢中心,?????,純粹的信息服務；組織投資招商團；通過提供某些東道國特定產業(yè)和特定投資項目的信息，為本國企業(yè)尋找特定的投

40、資機會；提供可行性分析以及所需的部分資金；向本國中小企業(yè)在項目開發(fā)初期提供諸如預備法律文書、融資咨詢、改進技術和人員培訓等方面的技術援助。,（一）母國的對外直接投資鼓勵政策,?,2 、 直 接 的 財 政和金 融支持,???????,日本：輸出入銀行；美國：海外私人投資公司；英國：英聯邦開發(fā)公司；法國：經濟合作中心；瑞典：產業(yè)合作基金；德國：投資金融公司；加拿大：出

41、口開發(fā)公司。,,,,,（一）母國的對外直接投資鼓勵政策,?,3 、 海 外 投 資 保險,??,險種：國有化險、戰(zhàn)爭險、投資收益的匯出險 ……區(qū)域：,??,芬蘭、荷蘭、美國、瑞士：僅適用于本國企業(yè)對發(fā)展中國家的投資奧地利、瑞典、英國：適用于本國企業(yè)對其他所有國家的投資,?,保險費率：,????,美國：承保金額的 5 ％；英國：承保金額的 1 ％；法國、比利時、瑞典：承保金額的 0.75 ％；

42、日本、德國、挪威、丹麥、加拿大：承保金額的 0.5 ％。,,,,,（一）母國的對外直接投資鼓勵政策,?,美 國 海 外 投 資保 證制度,???,始于 1948年。1969年，美國修訂《對外援助法》，設立海外私人投資公司（ Oversea Private Investment Corporation, OPIC），由國務院領導，承擔國際發(fā)展署對外投資活動的大部分業(yè)務，是主管美國私人海

43、外投資保證和保險的專門機構。目前，美國已同 100多個發(fā)展中國家和地區(qū)簽訂了雙邊投資保證協定，在這些國家和地區(qū)的投資由 OPIC承擔政治風險。與中國的協定 1980年 10月正式生效。,,,,,（一）母國的對外直接投資鼓勵政策,?,投 資 保 證 制 度的 類型：,???,政治風險的保證；擴大風險保證或全風險保證，范圍包括政治風險和商業(yè)風險，主要是對海外投資企業(yè)長期貸款發(fā)生的損失負責

44、補償其 75％，其余 25％依投資者的選擇可另投政治風險的保險；中、南美洲住宅投資保證：對中、南美洲各國實行中、下層住宅建設計劃進行貸款的保證，對有關住宅建設計劃中的一切損失，保證補償到 100％。,,,,,（一）母國的對外直接投資鼓勵政策,?,4 、 稅 收 保 護,??,稅收抵免：對外直接投資企業(yè)在東道國已納的稅款，可以在母國應納稅額中相抵扣減（日、美、英、意、加、丹、澳、新西蘭、奧地利

45、、羅馬尼亞等）稅收減免或豁免：只承認東道國的征稅權，母國為了鼓勵對外直接投資而放棄征稅權（瑞典、挪、芬、荷、法、德、比、波蘭、捷克、匈牙利）,,,,,（二）東道國的對外直接投資鼓勵措施,?,1 、 提 供 財 政 和稅收 的直接 激勵,?,稅率優(yōu)惠,?,發(fā)達國家對外資企業(yè)的稅率水平高于發(fā)展中國家,?,免稅期優(yōu)惠,????,韓國《稅收特例限制法》：對于屬于法人稅、所得稅減免對象的項目，自2005 年開

46、始，從最初贏利的年度起 5 年內 100 ％免征，之后2年內減免 50 ％征收（ 2005 年前是 7 免 3 減）。新加坡：對新興和出口工業(yè)，從生產之日起算免征所得稅 5 ～ 10 年；泰國：“獎勵”產業(yè)可免征 5 年所得稅或1 年消費稅；中國：生產性外資企業(yè)，經營期 10 年以上的，從開始獲利的年度起，第 1 、 2 年免征所得稅，第 3 ～ 5 年減半征收。,,,,,（二）東道國的對外直接投資鼓勵措施,?,1 、

47、提 供 財 政 和稅收 的直接 激勵,?,對外資企業(yè)的關稅減讓和退稅優(yōu)惠,????,韓國：直接用于法人稅和所得稅減免對象項目中的機械、器具、器材、零配件等產業(yè)設施以及其他原料、備用品，僅限于以新股發(fā)行方式進行投資時，其進口關稅、特別消費稅及增值稅免征；馬來西亞：從 1999 年 1 月 1 日起，對生產企業(yè)進口生產所需的原材料實 行 免稅；印尼：外資企業(yè)自用機械設備、零

48、配件及輔助設備等資本物資免征進口關稅和費用，外資企業(yè) 2 年自用生產原材料免征進口關稅和費用，生產出口產品的原材料可退還進口關稅；智利：外資企業(yè)進口固定資產可批準全部或部分免除進口稅。,,,,,（二）東道國的對外直接投資鼓勵措施,?,1 、 提 供 財 政 和稅收 的直接 激勵,?,加速折舊,?,巴基斯坦、巴西、印尼、墨西哥、加納：首次投入使用的“可折舊資產”，在第一個納稅年度內可允許 50 ％的初始折舊,?,其他激勵政

49、策：,?,土地租賃費用減免優(yōu)惠、勞工訓練計劃贊助經費、工業(yè)區(qū)設施建設、成立投資促進機構 ……,,,,,（二）東道國的對外直接投資鼓勵措施,?,2、 加 深 投 資 規(guī) 制 框 架 自 由 化 程 度,?,東南亞的 24個國家吸引外國直接投資最積極，這些國家出臺的吸引外國直接投資的政策占發(fā)展中國家出臺全部政策的 1/3以上。,?,3、 不 斷 增 加 國 際 投 資 協 定,?,截至 2009年，全球雙邊投資協定的總量達到 2

50、750項，其中的 26％是在發(fā)展中國家之間簽訂。,,,,,（三）東道國的對外直接投資限制政策,?,1 、進入前限制,???,東道國通?？刂仆鈬顿Y者準入和設立。出于國際經濟政策目標、國家安全、公共健康和安全、公共道德以及其他重要公共政策問題的目的來對待直接投資。發(fā)達國家：不允許外資進入戰(zhàn)略部門，如傳媒、出版、電影、國防等；發(fā)展中國家：項目審批管制、最高股權比例限制等。,,,,,

51、（三）東道國的對外直接投資限制政策,?,2 、準入后待遇,??,東道國對外資進入后在所有權和業(yè)務上有所限制（如業(yè)績要求），主要是為了得到投資過程的經濟利益。嚴格控制投資形式、投資比例、投資規(guī)模、經營范圍等，局限于少數國家并主要與自然資源投資有關。,????,玻利維亞： 2006 年 5 月決定將石油和天然氣行業(yè)收歸國有；委內瑞拉：與國外投資者就特許契約重新談判，加強對國有石油公司和石油產量