1、隨著國際資本市場的逐步開放，金融市場一體化程度逐漸加劇，尤其是股市和匯市之間的相關性不斷加強。2005年下半年，我國開始實行的人民幣匯率制度改革和股權分置改革，使人民幣逐漸由釘住美元的固定匯率制轉化為釘住一籃子貨幣的管理浮動匯率制，股市則實現(xiàn)了全流通，這一具有跨時代意義的改革，對股市與匯市的運行產(chǎn)生了深遠影響。在這一背景下，研究股、匯市之間的相關性對于貨幣政策、匯率政策的制定、市場監(jiān)管以及促進對資本市場的認識、風險管理等都具有重要的理論

2、價值和現(xiàn)實意義。
　　 本文首先分析了股、匯市相關性研究的背景和意義，然后回顧了國內外學者關于兩市相關性研究的理論和實證文獻。其次，闡述了進行研究的計量經(jīng)濟學方法，主要包括單位根檢驗、協(xié)整理論和檢驗、Granger因果檢驗、向量誤差修正模型、脈沖響應函數(shù)、方差分解以及動態(tài)條件相關廣義自回歸條件異方差模型等實證研究工具。最后對匯改后股、匯市數(shù)據(jù)進行了相應的實證研究，并在文章結尾，結合相關理論和我國經(jīng)濟運行的實際狀況，對實證結果進行

3、了分析和解釋，并在此基礎上給出了相應的政策建議以及未來的研究方向。本文研究的主要結論是：在匯率制度改革后，股、匯市收益之間存在長期的協(xié)整關系，并且是負相關；無論在長期還是短期股市均是匯市的Granger 原因，而匯市僅僅是股市的短期Granger 原因，脈沖響應函數(shù)和方差分解進一步證實了二者之間存在緊密的關系；DCC-GARCH模型則顯示兩市之間存在顯著的動態(tài)條件相關性，彼此之間相互影響，并隨時間變化而變動，兩市存在顯著地波動溢出效應。