1、1收益現值法及其主要參數之一收益現值法及其主要參數之一—預期收益額的選擇預期收益額的選擇ftwszl摘要：在用收益現值法進行資產評估時，需要深入了解收益現值法內涵，對其三個參數(預期收益額；折現率；資產壽命期)選擇缺乏理論的依據，本文和下兩篇文章要試圖對這些問題作出回答。一、收益現值法的含義與實質一、收益現值法的含義與實質收益現值法的含義。收益現值法是指通過估算被評估資產的未來預期收益并折算成現值，借以確定被評估資產價值的一種資產評估方

2、法從資產購買者的角度出發(fā)，購買一項資產所付的代價不應高于該項資產或具有相似風險因素的同類資產未來收益的現值。1、現值與終值、現值與終值?，F值(用P表示)即將未來年份才能獲得的資金從貨幣的時間價值考慮，按一定的折現率折算成現值資金數額。例如，年利率為5％，現在的100元資金，—年后的本利和為105元。即一年后的終值終值為105元與現值現值的100元是“等值”的。收益現值法是將評估對象在剩余壽命期間每年(或每月)的預期收益，用適當的折現率折

3、現，累加得出評估基準日的現值，從而估算資產價值的一種資產評估方法。其出發(fā)點是資產購買者購買的某項資產能帶來一定的預期收益，他為此支付的貨幣量不會超過該項資產(或與其具有相同風險因素的相似資產)的預期收益的折現值。3由于收益現值法是將被評估對象作為一種獲利能力而確定其現行價值的一種方法，因而它適用于以企業(yè)整體為評估對象的資產評估。以企業(yè)整體參加以下經營活動，如企業(yè)經營評價、股份經營、聯營、兼并、中外合資、中外合作等，應采用收益現值法評估；

4、單項資產當可以單獨計算預期收益時也可采用收益現值法。收益現值法是一種著眼于未來的評估方法，它主要考慮資產的未來收益和貨幣的時間價值，其主要優(yōu)點是：1)能夠較真實、較準確地反映企業(yè)本金化的價格；2)在投資決策時，應用收益現值法得出的資產價值較容易被買賣雙方所接受。其主要缺點是：1)預期收益額的預測難度較大，受較強的主觀判斷和未來收益不可預見因素的影響；2)在評估中適用范圍較窄，一般適用于企業(yè)整體資產和可預測未來收益的單項資產評估。折現是將

5、未來收益折算成現值的計算過程。在收益現值評估法中，折現過程是將資產的未來收益還原成現時投資(即現在購買資產的費用支出)的過程。它是通過估算被評估資產的未來預期收益，并折算成現值，借此來確定資產價值的一種評估方法。也就是說，現值在這里被視為資產的評估值，而且，現值的確定依賴于未來預期收益。理論上講，上述關系就是貨幣的現在價值與其將來價值之間的關系，是資本化過程，是將來收到的現金凈流人量折現后與投入現值金額比較所體現投資效果的過程。投資之所