1、姿窳運譽淺談石化企業(yè)供應鏈融資鞭張紅方賈蔚遼寧石油化工大學『摘要J本文針對石化企業(yè)開展供應鏈融資止務的瓶頸，基于石化企業(yè)的特點提出了三種有效的供應鏈融資模式，為有效運用供應鏈融資解決其資金瓶頸奠定了基礎『關鍵詞]石化企業(yè)供應鏈融資供應鏈融資能有效規(guī)避投融資雙方因信息不對稱所造成的高融資風險，以較低的融資成本加強資金約束企業(yè)的現(xiàn)金流，提高企業(yè)的市場競爭力和績效水平。石化行業(yè)作為資本密集型的國民經濟基礎行業(yè)，資金約束是制約其經營發(fā)展和戰(zhàn)略升

2、級的主要因素之一。如何結合石化企業(yè)特點，有效運用供應鏈融資解決其資金瓶頸，無疑對石化企業(yè)的二次騰飛有重要意義。一、供應鏈融資的內涵當前，國內外專門研究供應鏈融資的文獻不多，并不存在供應鏈融資的通行定義。國外學術界一般是把供應鏈融資作為供應鏈財務管理的一部分來研究，主要涉及供應鏈的資金籌描和統(tǒng)籌安排；國內在這一領域的研究，則有供應鏈金融、物流金融等多個相似概念這里所指的供應鏈融資涵蓋所有裨益于供應鏈良性運轉而采取的融資方式，包括了供應鏈金

3、融和物流金融中的有關融資理論從供應鏈管理的角度看，供應鏈融資是指供應鏈上的核心企業(yè)和上下游配套企業(yè)基于供應鏈的關系結構及企業(yè)自身特點，依托供應鏈上物流、信息流、資金流的有效聯(lián)結或關聯(lián)方的責任捆綁，從其交易伙伴或供應鏈外部金融機構處獲得金融持(包括資金和信用增級)的活動及其方式。二、石化企業(yè)及其供應鏈的特點1供應鏈結構復雜，管理水平不高石化企業(yè)是石油及其化工企業(yè)的簡稱，主要包括專用勘探設備制造企業(yè)，原油和天然氣的勘探、開采企業(yè)，以原油和天

4、然氣為原料生產石化產品的企業(yè)，以石化產品及其附屬產品為基礎進行深加工的企業(yè)。石化企業(yè)數量眾多，規(guī)模不～，產品品類龐雜，供應鏈結構很復雜而且由于產品品質的同質化，貿易對象的隨機性很強，供應鏈企業(yè)之間關系不夠緊密，供應鏈管理水平不高。2固定資產價值高，資金流約束較大。固定資產是指企業(yè)使用期限超過一年的房屋、建筑物、機械、運輸T具以及其他與生產、經營有關的設備、器具、工具等石化企業(yè)自數量眾多、價值昂貴的廠房、機械設備等固定資產，投資量大、資金

5、周轉較慢，且大多數石化企業(yè)的固定資產周轉率偏低，企業(yè)資金流經常處于緊張狀態(tài)。石化企業(yè)技術升級改造和擴建時資金缺口更大，單純依靠傳統(tǒng)融資方式往往不能很好解決問題，嚴重影響著石化企業(yè)乃至整個供應鏈的發(fā)展水平。3石化裝備業(yè)存貨資產數量大，流通變現(xiàn)能力強存貨是指企業(yè)采購的原材料、處在生產過程中的半產品、在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a成品。石化企業(yè)有數量龐大的存貨資產，并且存貨周轉率普遍不高，占用了相當數量的流動資金，深刻影響著企業(yè)的績效水平。同時

6、，石化裝備存貨性能穩(wěn)定、不易變質損毀，易于計量、倉儲、保管，價值貶損的風險和物流成本較?。黄渲泻芏鄬儆诨A工業(yè)材料，通用性強，價格相對穩(wěn)定，流通變現(xiàn)能力較強。三、石化企業(yè)供應鏈融資模式分析石化企業(yè)供應鏈管理水平低的特性，給有效應用供應鏈融資帶。％，、來了很大挑戰(zhàn)，但是，以下幾種融資模式的風險責任主體主要基于企業(yè)自身資產，不需要供應鏈企業(yè)之間緊密的責任關系；同時，固定資產和存貨資產可觀等特性也使一些供應鏈融資模式應用于石化企業(yè)有著天然的優(yōu)

7、勢。1廠商租賃融資模式分析廠商租賃是指由機械設備的制造商或經銷商推薦或選定其設備用戶，租賃公司根據融資合作協(xié)議為其用戶提供金融租賃服務，使得設備用戶只需在租期內支付約定的租金，即可獲得設備使用權的融資模式。這種融資方式將融資和融物相結合，融資的需求者同時作為設備的需求者，有效增強了資金投向的確定性，既降低了資金提供方的融資風險，又使資金融通接受方獲得了融資和采購過程合二為一的便捷性，使其具有很強的適用性石化企業(yè)生產設備價值很高，采用廠商

8、租賃模式采購生產設備，實際上就盤活了這種固定資產，加大了現(xiàn)金流動，還能以每期支付的租金沖減企業(yè)所得稅從而產生抵稅效應，改善財務報表，是石化企業(yè)進行價值較大的設備采購時首選的融資方式。2售后回租融資模式分析。售后回租是指企業(yè)先把擁有所有權的固定資產出售給租賃公司，然后作為承租企業(yè)將所出售的固定資產向租賃公司回租使用，并按期支付給租賃公司租金的融資模式。售后回租融資是將固定資產向流動資產轉換的過程，增強了長期資產價值的流動性，提高了回租資產

9、所占資金的使用效率，有效利用現(xiàn)有資產加速資金再循環(huán)，產生資本擴張效應。石化企業(yè)的固定資產占比很高，適合采用這種融資模式緩解流動資金困難，盤活固定資產。特別是石化企業(yè)技術升級改造和擴建時采用售后回租的方式籌集資金，再以現(xiàn)款購買急需的新設備，實際上就兼顧了長期投資的需求，是石化企業(yè)戰(zhàn)略升級時良好的融資方式。3存貨倉單質押融資模式分析。存貨倉單質押融資是企業(yè)把存貨作為倉單質押給銀行，銀行委托第三方物流企業(yè)監(jiān)管倉單并根據一定質押率向借款企業(yè)發(fā)放

10、短期流動資金的融資模式。這種融資模式應用于石化企業(yè)能充分利用其存貨資產數量和價值可觀的優(yōu)勢，加速企、J現(xiàn)金流動，增加投資回報采用該融資模式的存貨資產要有良好的流通變現(xiàn)性，質量穩(wěn)定不易變質，易于計量、倉儲、保管。否則質押物價值貶損的風險或物流成本高等因素將導致總體融資成本過高而降低應用效果。結合石化企業(yè)的特點，其存貨大多適合作為質押倉單的商品。一般而言，存貨倉單質押融資模式涉及第三方物流企業(yè)，融資成本較高，是石化企業(yè)進行供應鏈融資的次優(yōu)選

11、擇。參考文獻：“供應鏈金融”課題組供應鏈金融fMl上海：上海遠東出版社2(1(‘，l2l陳曉紅陳建巾：中小企業(yè)供應鏈融資IMI北京：經濟科學出版社!)08f3I楊紹輝：從商業(yè)銀行的業(yè)務模式看供應鏈融資服務U1物流技術，2OO5，(1(1]姿窳運譽淺談石化企業(yè)供應鏈融資鞭張紅方賈蔚遼寧石油化工大學『摘要J本文針對石化企業(yè)開展供應鏈融資止務的瓶頸，基于石化企業(yè)的特點提出了三種有效的供應鏈融資模式，為有效運用供應鏈融資解決其資金瓶頸奠定了基礎

12、『關鍵詞]石化企業(yè)供應鏈融資供應鏈融資能有效規(guī)避投融資雙方因信息不對稱所造成的高融資風險，以較低的融資成本加強資金約束企業(yè)的現(xiàn)金流，提高企業(yè)的市場競爭力和績效水平。石化行業(yè)作為資本密集型的國民經濟基礎行業(yè)，資金約束是制約其經營發(fā)展和戰(zhàn)略升級的主要因素之一。如何結合石化企業(yè)特點，有效運用供應鏈融資解決其資金瓶頸，無疑對石化企業(yè)的二次騰飛有重要意義。一、供應鏈融資的內涵當前，國內外專門研究供應鏈融資的文獻不多，并不存在供應鏈融資的通行定義。

13、國外學術界一般是把供應鏈融資作為供應鏈財務管理的一部分來研究，主要涉及供應鏈的資金籌描和統(tǒng)籌安排；國內在這一領域的研究，則有供應鏈金融、物流金融等多個相似概念這里所指的供應鏈融資涵蓋所有裨益于供應鏈良性運轉而采取的融資方式，包括了供應鏈金融和物流金融中的有關融資理論從供應鏈管理的角度看，供應鏈融資是指供應鏈上的核心企業(yè)和上下游配套企業(yè)基于供應鏈的關系結構及企業(yè)自身特點，依托供應鏈上物流、信息流、資金流的有效聯(lián)結或關聯(lián)方的責任捆綁，從其交

14、易伙伴或供應鏈外部金融機構處獲得金融持(包括資金和信用增級)的活動及其方式。二、石化企業(yè)及其供應鏈的特點1供應鏈結構復雜，管理水平不高石化企業(yè)是石油及其化工企業(yè)的簡稱，主要包括專用勘探設備制造企業(yè)，原油和天然氣的勘探、開采企業(yè)，以原油和天然氣為原料生產石化產品的企業(yè)，以石化產品及其附屬產品為基礎進行深加工的企業(yè)。石化企業(yè)數量眾多，規(guī)模不～，產品品類龐雜，供應鏈結構很復雜而且由于產品品質的同質化，貿易對象的隨機性很強，供應鏈企業(yè)之間關系不

15、夠緊密，供應鏈管理水平不高。2固定資產價值高，資金流約束較大。固定資產是指企業(yè)使用期限超過一年的房屋、建筑物、機械、運輸T具以及其他與生產、經營有關的設備、器具、工具等石化企業(yè)自數量眾多、價值昂貴的廠房、機械設備等固定資產，投資量大、資金周轉較慢，且大多數石化企業(yè)的固定資產周轉率偏低，企業(yè)資金流經常處于緊張狀態(tài)。石化企業(yè)技術升級改造和擴建時資金缺口更大，單純依靠傳統(tǒng)融資方式往往不能很好解決問題，嚴重影響著石化企業(yè)乃至整個供應鏈的發(fā)展水平

16、。3石化裝備業(yè)存貨資產數量大，流通變現(xiàn)能力強存貨是指企業(yè)采購的原材料、處在生產過程中的半產品、在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a成品。石化企業(yè)有數量龐大的存貨資產，并且存貨周轉率普遍不高，占用了相當數量的流動資金，深刻影響著企業(yè)的績效水平。同時，石化裝備存貨性能穩(wěn)定、不易變質損毀，易于計量、倉儲、保管，價值貶損的風險和物流成本較?。黄渲泻芏鄬儆诨A工業(yè)材料，通用性強，價格相對穩(wěn)定，流通變現(xiàn)能力較強。三、石化企業(yè)供應鏈融資模式分析石化企業(yè)供應鏈

17、管理水平低的特性，給有效應用供應鏈融資帶。％，、來了很大挑戰(zhàn)，但是，以下幾種融資模式的風險責任主體主要基于企業(yè)自身資產，不需要供應鏈企業(yè)之間緊密的責任關系；同時，固定資產和存貨資產可觀等特性也使一些供應鏈融資模式應用于石化企業(yè)有著天然的優(yōu)勢。1廠商租賃融資模式分析廠商租賃是指由機械設備的制造商或經銷商推薦或選定其設備用戶，租賃公司根據融資合作協(xié)議為其用戶提供金融租賃服務，使得設備用戶只需在租期內支付約定的租金，即可獲得設備使用權的融資模

18、式。這種融資方式將融資和融物相結合，融資的需求者同時作為設備的需求者，有效增強了資金投向的確定性，既降低了資金提供方的融資風險，又使資金融通接受方獲得了融資和采購過程合二為一的便捷性，使其具有很強的適用性石化企業(yè)生產設備價值很高，采用廠商租賃模式采購生產設備，實際上就盤活了這種固定資產，加大了現(xiàn)金流動，還能以每期支付的租金沖減企業(yè)所得稅從而產生抵稅效應，改善財務報表，是石化企業(yè)進行價值較大的設備采購時首選的融資方式。2售后回租融資模式分

19、析。售后回租是指企業(yè)先把擁有所有權的固定資產出售給租賃公司，然后作為承租企業(yè)將所出售的固定資產向租賃公司回租使用，并按期支付給租賃公司租金的融資模式。售后回租融資是將固定資產向流動資產轉換的過程，增強了長期資產價值的流動性，提高了回租資產所占資金的使用效率，有效利用現(xiàn)有資產加速資金再循環(huán)，產生資本擴張效應。石化企業(yè)的固定資產占比很高，適合采用這種融資模式緩解流動資金困難，盤活固定資產。特別是石化企業(yè)技術升級改造和擴建時采用售后回租的方式

20、籌集資金，再以現(xiàn)款購買急需的新設備，實際上就兼顧了長期投資的需求，是石化企業(yè)戰(zhàn)略升級時良好的融資方式。3存貨倉單質押融資模式分析。存貨倉單質押融資是企業(yè)把存貨作為倉單質押給銀行，銀行委托第三方物流企業(yè)監(jiān)管倉單并根據一定質押率向借款企業(yè)發(fā)放短期流動資金的融資模式。這種融資模式應用于石化企業(yè)能充分利用其存貨資產數量和價值可觀的優(yōu)勢，加速企、J現(xiàn)金流動，增加投資回報采用該融資模式的存貨資產要有良好的流通變現(xiàn)性，質量穩(wěn)定不易變質，易于計量、倉儲

21、、保管。否則質押物價值貶損的風險或物流成本高等因素將導致總體融資成本過高而降低應用效果。結合石化企業(yè)的特點，其存貨大多適合作為質押倉單的商品。一般而言，存貨倉單質押融資模式涉及第三方物流企業(yè)，融資成本較高，是石化企業(yè)進行供應鏈融資的次優(yōu)選擇。參考文獻：“供應鏈金融”課題組供應鏈金融fMl上海：上海遠東出版社2(1(‘，l2l陳曉紅陳建巾：中小企業(yè)供應鏈融資IMI北京：經濟科學出版社!)08f3I楊紹輝：從商業(yè)銀行的業(yè)務模式看供應鏈融資服