1、在金融研究中，利率期限結(jié)構(gòu)一直是研究者討論的熱點(diǎn)問(wèn)題。本文從研究利率期限結(jié)構(gòu)的新的角度出發(fā)，研究利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變量的預(yù)測(cè)性。本文采用將VAR過(guò)程和仿射期限結(jié)構(gòu)模型結(jié)合的新模型，研究檢驗(yàn)利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、工業(yè)水平和消費(fèi)狀況的預(yù)測(cè)性。
　　 研究結(jié)果表明：利率期限結(jié)構(gòu)，甚至不同期限的利率本身都可以用來(lái)作為預(yù)測(cè)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)情況的工具。不同的利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、工業(yè)水平和消費(fèi)狀況具有不同程度的預(yù)測(cè)能力。中長(zhǎng)期利率的利差

2、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期預(yù)測(cè)能力較強(qiáng)：各種期限利率利差對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)水平均具有一定的預(yù)測(cè)能力，其中以長(zhǎng)期利率利差的預(yù)測(cè)作用最為顯著；長(zhǎng)期利率利差對(duì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的消費(fèi)增長(zhǎng)都具有預(yù)測(cè)能力，而短期預(yù)測(cè)能力更強(qiáng)，中短期利率利差則對(duì)未來(lái)中期消費(fèi)增長(zhǎng)率有一定預(yù)測(cè)能力。此外，不同期限利率也能夠?qū)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、工業(yè)增長(zhǎng)和消費(fèi)增長(zhǎng)做出預(yù)測(cè)。各種期限利率能夠?qū)Χ唐诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)增長(zhǎng)，以及中長(zhǎng)期工業(yè)增長(zhǎng)水平能夠做出較為顯著的預(yù)測(cè)。在對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)上，3年期國(guó)債利率的