1、20世紀(jì)80年代以來，伴隨著金融自由化浪潮，金融衍生品發(fā)展迅速，交易品種不斷豐富，交易量迅猛增長(zhǎng)，取得了巨大的成功，推動(dòng)了證券市場(chǎng)的不斷完善。股指期權(quán)隨著全球衍生產(chǎn)品的發(fā)展而迅速發(fā)展，目前股指期權(quán)已經(jīng)成為了交易所交易金融衍生產(chǎn)品中的主流產(chǎn)品，越來越多的交易所將會(huì)推出股指期權(quán)產(chǎn)品。我國(guó)也計(jì)劃在中國(guó)金融期貨交易所推出股指期權(quán)、股票期權(quán)等期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品。期權(quán)類衍生產(chǎn)品，特別是股指期權(quán)的推出會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和已經(jīng)存在的其它金融衍生品市場(chǎng)產(chǎn)生什么

2、影響成為學(xué)術(shù)界、實(shí)務(wù)界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同關(guān)注的的問題。
　　 KOSPI200指數(shù)期權(quán)合約是韓國(guó)衍生品市場(chǎng)的核心產(chǎn)品，韓國(guó)衍生品市場(chǎng)在該合約的帶領(lǐng)下締造著世界投資品種的神化，成交量達(dá)到世界第一，成為了世界上最大的衍生品市場(chǎng)。因此，本文以韓國(guó)金融衍生品市場(chǎng)為研究對(duì)象，研究KOPSI200指數(shù)期權(quán)推出對(duì)市場(chǎng)的影響。本文首先使用GARCH模型和TARCH模型對(duì)KOSPI200指數(shù)期權(quán)推出后KOSPI200指數(shù)和KOSPI200指數(shù)期貨的波

3、動(dòng)性變化進(jìn)行了詳細(xì)的分析，研究發(fā)現(xiàn)KOSPI200指數(shù)期權(quán)的推出顯著加劇了KOSPI200指數(shù)和KOSPI200指數(shù)期貨的波動(dòng)性，并增大了KOSPI200指數(shù)的不對(duì)稱性波動(dòng)。其次本文采用正反饋模型對(duì)KOSPI200指數(shù)期權(quán)推出后KOSPI200現(xiàn)貨市場(chǎng)和KOSPI200指數(shù)期貨市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行了分析，研究發(fā)現(xiàn)引入股指期權(quán)交易后，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上由于信息不對(duì)稱或者市場(chǎng)失效等原因造成的非同步交易和市場(chǎng)摩擦的影響力增強(qiáng)，股市交易中正反饋交