1、在國債市場上，國債利率期限結(jié)構(gòu)在各種投資組合管理、金融資產(chǎn)定價和風(fēng)險管理中起到了基準(zhǔn)作用。近年來，國內(nèi)外學(xué)者對它進(jìn)行了大量的研究。但針對國債利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)測方法研究在國內(nèi)才剛剛起步，于是，本文就試圖在總結(jié)國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，對我國國債利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)測方法進(jìn)行盡可能準(zhǔn)確、細(xì)致的實證研究。 本文首先選取上交所國債交易數(shù)據(jù)，利用目前各國央行常用的NSS模型構(gòu)建我國國債利率期限結(jié)構(gòu)，同時估計出該模型參數(shù)的時序數(shù)據(jù)。然后對該時序數(shù)

2、據(jù)建立三種擬合模型以預(yù)測未來參數(shù)序列的發(fā)展，它們是ARMA（1，1）模型、AR（1）模型和RW模型，并采用遞歸算法思想比較了三種方法的預(yù)測效果，得出：在短期預(yù)測（1周）中，ARMA（1，1）模型比AR（1）更加適合，在中長期預(yù)測中，ARMA（1，1）模型適合于預(yù)測短期限利率，AR（1）模型適合于預(yù)測中長期限利率。接下來，為了搞清楚引入宏觀經(jīng)濟變量建立回歸預(yù)測模型能否改進(jìn)預(yù)測效果，又篩選出三個和國債利率期限結(jié)構(gòu)聯(lián)系緊密的宏觀經(jīng)濟變量，把它

3、們和NSS模型參數(shù)放在一起利用逐步回歸法分別對國債各種不同期限利率建立回歸預(yù)測模型，并比較了它與時序預(yù)測方法的優(yōu)劣，最終得出：單純的時序預(yù)測方法適合于對國債利率期限結(jié)構(gòu)做短、中期預(yù)測，回歸預(yù)測方法在長期預(yù)測中表現(xiàn)出較大的優(yōu)勢。最后，針對央行貨幣政策的突然變化導(dǎo)致國債利率期限結(jié)構(gòu)的突變，從而導(dǎo)致利用上述預(yù)測方法不能產(chǎn)生較好預(yù)測效果這一問題，本文提出了利用事件研究法修正在國債利率期限結(jié)構(gòu)突變時預(yù)測的研究思路，為以后對該問題進(jìn)一步的研究提供了