1、20世紀70年代出現(xiàn)的Black-Scholes模型對歐式期權(quán)定價的發(fā)展起著極大的影響，由于Black-Scholes模型所考慮因素不多而且容易獲得，從而被廣泛使用。然而Black-Scholes模型具有其局限性，它所考慮的利率是固定的數(shù)值，與實際情況下具有波動性的利率并不相符，因此，Black-Scholes模型將難以避免由此產(chǎn)生的定價誤差。為了彌補這項不足，眾多學者開始研究隨機波動利率下的期權(quán)定價，創(chuàng)造性的開發(fā)出了各種隨機利率模型。

2、1973年的Merton-Ho-Lee利率模型（簡稱:“MHL”利率模型），和1977年Vasicek導出的Vasicek利率模型，對隨機利率下的期權(quán)定價產(chǎn)生了重大影響。
　　本文利用Vasicek利率模型和MHL利率模型對中短期S&P500指數(shù)看漲期權(quán)進行定價，觀察定價誤差，并與Black-Scholes模型的定價誤差作比較。首先構(gòu)建模型，然后估計模型的所有參數(shù)，最后求出定價結(jié)果和相應(yīng)的定價誤差。實證分析結(jié)果表明:
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3、1)在Black-Scholes模型下的中短期S&P500指數(shù)看漲期權(quán)定價誤差比在Vasicek利率模型下的中短期S&P500指數(shù)看漲期權(quán)定價誤差小，在MHL利率模型下的中短期S&P500指數(shù)看漲期權(quán)定價誤差比在Black-Scholes模型下的中短期S&P500指數(shù)看漲期權(quán)定價誤差小;
　　(2)在Vasicek利率模型、MHL利率模型下對短期S&P500指數(shù)看漲期權(quán)的定價誤差要明顯比對中期S& P500指數(shù)看漲期權(quán)的定價誤差小