1、本文主要研究亞洲發(fā)展中國家公共部門與私人企業(yè)合作項(xiàng)目的決定因素。公共部門與私人企業(yè)合作是國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的主要融資模式,這是由于基礎(chǔ)設(shè)建設(shè)項(xiàng)目期限長,初始投資大的特性所決定的。在亞洲發(fā)展中國家,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展程度從一定程度上限制了它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,所以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是亞洲各發(fā)展中國家一直很關(guān)注的問題。本文主要從1990—2006年期間亞洲各主要發(fā)展中國家的項(xiàng)目數(shù)量和投資總額這兩方面來考察公私合作模式在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資中的發(fā)展程度

2、的決定因素。
　　 項(xiàng)目融資具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),尤其是對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),一些風(fēng)險(xiǎn)尤為突出,其中包括政治風(fēng)險(xiǎn),監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn),法律風(fēng)險(xiǎn),宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),以及需求風(fēng)險(xiǎn)。從這些風(fēng)險(xiǎn)因素出發(fā),本文選取了如下自變量因子:政治穩(wěn)定得分,監(jiān)管得分,法律體系得分,人口數(shù),人均國內(nèi)生產(chǎn)總值,國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率,以及年通貨膨脹率?？疾斓囊蜃兞繛榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的年度項(xiàng)目總數(shù)和年投資總額(數(shù)據(jù)來源于世界銀行PPI數(shù)據(jù)庫)。除此以外,本文還分別考察了這些影響因

3、子對于不同行業(yè)的不同影響程度,主要有能源行業(yè)、電信行業(yè)、交通行業(yè)以及水利行業(yè)。
　　 通過面板數(shù)據(jù)的回歸分析,我們可以得到如下的一些主要結(jié)論?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)公私合作項(xiàng)目在需求高,政治穩(wěn)定性強(qiáng),以及監(jiān)管效率高的國家發(fā)展更為普遍。除此以外,對于四個(gè)不同的行業(yè)的回歸結(jié)果的分析,我們可以得出如下主要結(jié)論:政治穩(wěn)定得分對于四個(gè)主要行業(yè)均顯著,而監(jiān)管得分對于交通行業(yè)顯著,年度通貨膨脹率對于電信行業(yè)顯著。這些結(jié)論與各個(gè)行業(yè)不同的特性尤其是個(gè)行業(yè)

4、不同的市場化程度密切相關(guān)。
　　 本文還對亞洲金融危機(jī)前后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公私合作項(xiàng)目進(jìn)行了對比研究。亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)使得亞洲國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資在1997年大幅下跌,之后又逐年上升。研究發(fā)現(xiàn),在1997亞洲金融危機(jī)之前,影響項(xiàng)目總數(shù)和項(xiàng)目總額的主要是宏觀經(jīng)濟(jì)方面的因素,例如人均國內(nèi)生產(chǎn)總值和國內(nèi)生產(chǎn)總值年增長率。1997年亞洲金融危機(jī)之后,宏觀經(jīng)濟(jì)因素不再顯著,而政治穩(wěn)定因素和監(jiān)管因素顯著,成為主要的影響因素。可以看到,