1、我國(guó)證監(jiān)會(huì)于2006年發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》將定向增發(fā)條件做出詳細(xì)規(guī)定后，定向增發(fā)股票由于其具有準(zhǔn)入門檻低、發(fā)行周期短等特點(diǎn)，逐漸成為上市公司股權(quán)再融資的主要形式。2013年以來(lái)，我國(guó)A股定向增發(fā)股票的上市公司發(fā)行家數(shù)和募集資金數(shù)量急劇增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率在100％左右，發(fā)行家數(shù)和募集資金量由2013年的281家和3342億元增長(zhǎng)到2015年的856家和13493億元，募集資金量在各股權(quán)融資方式中占比超過(guò)85％。定向增發(fā)已經(jīng)成為我國(guó)

2、上市公司股權(quán)融資最重要的方式，對(duì)投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)具有重大意義。
　　之前，一些學(xué)者對(duì)定向增發(fā)公告效應(yīng)及其影響因素做了分析和研究，但當(dāng)時(shí)上市公司定向增發(fā)在證券市場(chǎng)的重要性無(wú)法與現(xiàn)在相提并論，市場(chǎng)活躍程度較低，數(shù)據(jù)樣本較少。因此，本文搜集并篩選了2013年1月1日至2015年12月31日間發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案公告的656個(gè)數(shù)據(jù)，對(duì)定向增發(fā)公告效應(yīng)及其影響因素進(jìn)行實(shí)證研究。運(yùn)用事件研究法，發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)具有顯著正的公告效應(yīng)。通過(guò)選取適當(dāng)?shù)慕忉?/p>