1、2013年，以阿里巴巴聯(lián)合天弘基金在支付寶上推出的“余額寶”業(yè)務(wù)為代表，各種互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品大量涌現(xiàn)，阿里、騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛在該領(lǐng)域布局，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)正在被攪局，對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接的沖擊。
　　本文首先介紹了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的概念、運(yùn)營(yíng)機(jī)制及特點(diǎn)，并用案例分析的形式展示了目前互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中的發(fā)展新業(yè)態(tài)。在此大背景下，接著就互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響進(jìn)行理論分析，將商業(yè)銀行的存款

2、業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)作為分析的切入點(diǎn)，分析發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的發(fā)展會(huì)侵蝕銀行低成本負(fù)債規(guī)模，抬高銀行資金的獲取成本，進(jìn)而影響存款業(yè)務(wù)的盈利能力;且互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金會(huì)減少銀行代銷理財(cái)產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)收入及銷售自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品的可得收入，抬高銀行通過(guò)銷售理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行攬儲(chǔ)的資金成本，從而削弱銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的盈利能力。接下來(lái)本文利用實(shí)證模型對(duì)上述理論分析結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)，首先就互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金是否對(duì)銀行盈利能力產(chǎn)生影響，以及其具體影響的程度的大小做出相關(guān)實(shí)證分析。在此

3、基礎(chǔ)上，通過(guò)敏感性分析驗(yàn)證互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金對(duì)商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)盈利能力的影響;通過(guò)VAR模型、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解驗(yàn)證互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)盈利能力的影響。
　　實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果顯示，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品的發(fā)展對(duì)于銀行盈利能力產(chǎn)生較大程度的負(fù)向沖擊。部分商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金達(dá)到一定的收益和一定替代比例時(shí)，不僅使其資金獲取成本大幅提升，甚至?xí)?duì)其以存貸利差為主導(dǎo)的盈利模式產(chǎn)生強(qiáng)烈影響;而且互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金