1、暨南大學碩士學位論文暨南大學碩士學位論文題名（中英對照）：中國城投債的信用風險研究基于信用利差的實證分析TheresearchofChinesequasimunicipalbonds’creditrisk－basedontheempiricalanalysisofcreditspread作者姓名：吳迪指導教師姓名：黎平海及學位、職稱：博士、副教授學科、專業(yè)名稱：金融學論文提交日期：論文答辯日期：答辯委員會主席：論文評閱人：學位授予單位和

2、日期：暨南大學碩士學位論文I摘要摘要我國于1994年進行分稅制改革，造成地方政府的財權遠小于事權，財政支出與收入之間出現(xiàn)了巨大缺口，而我國整體經(jīng)濟水平在改革開放之前較為低下，城市建設資金嚴重缺乏，為了規(guī)避現(xiàn)行預算法下地方政府不允許直接發(fā)債來為城市建設融資，各地政府紛紛設立地方融資平臺，以企業(yè)形式發(fā)行債券為城市基礎設施建設籌集資金。2008年經(jīng)濟危機席卷全球，為避免中國經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸危險，我國政府實施了4萬億的財政刺激方案，大量投資于城市

3、基礎設施建設，2009年城投債發(fā)行數(shù)量呈爆發(fā)式增長。城投債規(guī)模的迅速擴大有效緩解了地方政府融資困難，在支持地方基礎設施建設、保障房建設以及支持地方經(jīng)濟建設等方面的確發(fā)揮了相當重要的作用，但如何控制隨之而來的信用風險正成為我國當前亟需解決的問題。本文將信用利差作為我國城投債信用風險的度量標準，選取相同剩余期限的城投債和國債收益率之差作為被解釋變量，從地方政府財政實力、發(fā)行主體財務狀況，城投債發(fā)行要素和債券流動性等四個方面來研究我國城投債信