1、股份支付是一種解決委托代理問題的有效手段,是一種實現(xiàn)員工人力資本價值與公司價值保值、增值的長期激勵制度。股份支付在理論上具有可行性,但在實際應用中是否具有有效性,需要通過對我國上市公司股份支付應用現(xiàn)狀的系統(tǒng)分析與研究才能證明。
　　基于對股份支付國內外研究現(xiàn)狀的分析及評述,本文從環(huán)境、特征及效果三個方面較為系統(tǒng)地研究我國上市公司股份支付應用現(xiàn)狀。首先,本文研究了委托代理理論、人力資本理論、激勵理論,認為通過股份支付讓員工參與分享其

2、對上市公司創(chuàng)造的價值,不僅是解決委托代理問題的有效手段,也是承認人力資本價值創(chuàng)造的地位、實現(xiàn)人力資本價值與公司價值保值、增值的有效途徑。其次,研究了影響股份支付合法性、有效性的政策法規(guī)環(huán)境、資本市場環(huán)境與公司治理環(huán)境,認為加強股份支付內外部環(huán)境的建設能強化對股份支付的監(jiān)督作用,有利于引導股份支付長期激勵效果的最優(yōu)化。再次,選擇了2006年至2011年間實施數據分析了我國上市公司股份支付的應用特征,發(fā)現(xiàn)我國上市公司股份支付應用數量較少、波

3、動幅度較大,主要以非國有控股上市公司為主,集中于制造業(yè)與信息技術業(yè),激勵對象逐步偏向于核心員工,激勵模式仍以股票期權為主,但限制性股票的應用有增加的趨勢,股票來源以定向增發(fā)為主,激勵幅度小,激勵期限短,指標體系不嚴。接著,對于股份支付的應用效果,本文從方案設置效果及實際應用效果兩個方面展開研究。針對方案設置效果,本文以激勵期限與績效條件的設置情況為研究對象,發(fā)現(xiàn)我國上市公司股份支付方案未能體現(xiàn)長期性與激勵性。針對實際應用效果,本文選擇了