1、股份回購(gòu)是西方成熟的資本市場(chǎng)上普遍采用的一種資本運(yùn)作方式，是指上市公司回購(gòu)其本身發(fā)行在外的股份，以達(dá)到減資或調(diào)整股本結(jié)構(gòu)等目的的一種公司理財(cái)行為。股份回購(gòu)作為一種股本收縮方式，涉及公司的資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策。因此是上市公司提升股票內(nèi)在價(jià)值的重要手段之一。對(duì)我國(guó)而言，隨著經(jīng)濟(jì)改革的深化，國(guó)有股比重過(guò)大已成為股市進(jìn)一步發(fā)展和完善公司治理結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重障礙，國(guó)有股減持已成為國(guó)有經(jīng)濟(jì)退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移的重要目標(biāo)。股份回購(gòu)作為一種所

2、有權(quán)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)變更類(lèi)型的公司重組形式，具有戰(zhàn)略性運(yùn)用價(jià)值。尤其，在目前股權(quán)分置改革時(shí)期，為了推動(dòng)股改的順利進(jìn)行，中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許上市公司回購(gòu)流通股。上市公司馬上作出了回應(yīng)，而且宣告股份回購(gòu)的公司急劇增加。因此，研究和探討上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)的動(dòng)因?qū)⒕哂兄匾囊饬x。 本文共分為五部分：第一部分主要介紹了研究的背景、國(guó)內(nèi)外研究成果評(píng)述、研究的目的和方法。第二部分主要介紹了國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)的法律規(guī)定和目前主要采用的3種股份回購(gòu)方式。第三

3、部分對(duì)國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)動(dòng)因的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的總結(jié)，并指出了前人研究的不足之處。該部分為本文的寫(xiě)作提供了基本的理論分析基礎(chǔ)。 第四部分為本文的主體，該部分對(duì)國(guó)內(nèi)外回購(gòu)動(dòng)因、非流通股回購(gòu)動(dòng)因與流通股回購(gòu)動(dòng)因、管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行了系統(tǒng)的比較分析。該部分在系統(tǒng)分析目前我國(guó)已發(fā)生的34起股份回購(gòu)案例的基礎(chǔ)上，首先，對(duì)國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)的動(dòng)因進(jìn)行了比較，并找出兩者股份回購(gòu)動(dòng)因產(chǎn)生差異的原因。其次，對(duì)非流通股回購(gòu)動(dòng)因與流通