1、股權(quán)分置改革使權(quán)證在闊別了資本市場(chǎng)多年之后再次成為眾人的焦點(diǎn)，尤其是2006年股市終于走出了長(zhǎng)達(dá)五年低迷的熊市，迎來了一個(gè)全新的投資熱潮，在這種大牛市的推動(dòng)下，無論是機(jī)構(gòu)投資者還是散戶紛紛涌入于資本市場(chǎng)，權(quán)證作為中國(guó)為數(shù)不多的衍生產(chǎn)品自然也吸引了大量的資金進(jìn)行交易。然而我國(guó)衍生品市場(chǎng)目前尚不十分健全，定價(jià)等方面還存在繼續(xù)研究探討的空間。本文對(duì)權(quán)證的發(fā)展進(jìn)行了介紹，并對(duì)各個(gè)時(shí)期的理論發(fā)展進(jìn)行了整理歸納，詳細(xì)的將權(quán)證的特點(diǎn)，我國(guó)權(quán)證的歷史發(fā)

2、展階段等進(jìn)行了闡述。
　　著重介紹了BS模型、股本稀釋作用的定價(jià)模型、波動(dòng)模型和蒙特卡羅模擬方法的理論基礎(chǔ)和模型的表達(dá)形式，最后通過國(guó)內(nèi)權(quán)證市場(chǎng)2005-2007年的具體數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證，通過計(jì)算出來的結(jié)果分析得出BS模型較為理想的結(jié)論。由于BS模型對(duì)權(quán)證定價(jià)還是存在一定的偏差，綜合考慮各種影響權(quán)證價(jià)格的因素，以五糧液權(quán)證為例建立了一個(gè)新的模型，用新建立的模型和2008年市場(chǎng)上的數(shù)據(jù)對(duì)權(quán)證定價(jià)，發(fā)現(xiàn)這個(gè)修正的新模型明顯好于BS模型，