1、世界交易所聯(lián)合會(huì)(WFE)絕大多數(shù)交易所都有種類(lèi)繁多的權(quán)證產(chǎn)品，權(quán)證交易非?；钴S。我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)于權(quán)證也并不陌生，歷史上滬深股市都有過(guò)權(quán)證交易。近年來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展對(duì)權(quán)證產(chǎn)品的推出提出了更為迫切的要求。2005年4月開(kāi)始的股權(quán)分置改革將權(quán)證做為非流通股股東支付對(duì)價(jià)的一種工具重新推上了歷史舞臺(tái)。 本文首先系統(tǒng)闡述了權(quán)證投資的基本理論，包括權(quán)證的定義和分類(lèi)，權(quán)證投資的功能、風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展及特點(diǎn)等。接下來(lái)對(duì)權(quán)證投資的一個(gè)重要的基本

2、問(wèn)題，即權(quán)證定價(jià)進(jìn)行了闡述，從權(quán)證定價(jià)模型出發(fā)，介紹了結(jié)合權(quán)證價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)計(jì)算和評(píng)估權(quán)證的價(jià)值，然后對(duì)影響權(quán)證價(jià)格的因素進(jìn)行了分析。投資策略的研究是本文的主要內(nèi)容和重點(diǎn)，在介紹了國(guó)外成熟市場(chǎng)的權(quán)證投資策略之后，總結(jié)了我國(guó)當(dāng)前權(quán)證的特性，隨后結(jié)合這些特性，給出了我國(guó)權(quán)證投資的建議。最后，本文以雅戈?duì)枡?quán)證為案例，對(duì)本文提出的投資策略進(jìn)行了應(yīng)用和驗(yàn)證，并對(duì)結(jié)果進(jìn)行了分析和討論。 股改以后，我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近兩年的發(fā)展，投資者數(shù)量和交