1、現(xiàn)代證券組合投資理論(ModernPortfolioTheory，簡稱MPT)，也有人將其稱為證券組合理論或分散投資理論，由Markowitz首開先河。Markowitz提出和建立的現(xiàn)代證券投資組合理論，其核心思想是要解決長期困擾證券投資活動的兩個根本性問題。第一個問題是雖然證券市場上客觀地存在著大量的證券組合投資，但為何要進行組合投資，組合投資究竟具有何種機制和效應；第二個問題是證券市場的投資者除了通過證券組合來降低風險之外，將如何根

2、據(jù)有關信息進一步實現(xiàn)證券市場投資的最優(yōu)選擇。 期權是一種重要的金融衍生工具。期權是一種賦予持有者在將來的某一確定時間內(nèi)以某一確定的價格購買或出售標的資產(chǎn)的權利。標的資產(chǎn)可以是股票、股票指數(shù)、外匯、期貨合約和商品等。多階段投資項目的期權可以表達為某一投資者(如個人、公司或科研單位)因投資于初始階段的某一特定的標的物，而擁有未來時間內(nèi)(后續(xù)階段)如何對初始階段成果處置的權利。對于股票而言，可以理解為，當持有者持有股票后，在未來時間內(nèi)

3、，享有對股票是否出售的權利，而這部分權利就可以看成股票的內(nèi)在價值，其可以用期權價值的定價理論來加以量化求得。 本文將兩者有效的結(jié)合起來，并且利用期權定價中的期權的價值來衡量股票的內(nèi)在價值，把股票的內(nèi)在價值作為投資者考慮的對象。這樣，投資者就不會單單地憑借股票暫時的收益來選取投資組合了，而是考慮了股票的長期投資價值。并且，在本文中利用的是倒向的二叉樹模型，是先考慮股票的多期的未來收益，然后根據(jù)投資者所期望的收益來對現(xiàn)在的投資做出正