資產定價的三因素模型的比較研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、資產定價一直是金融研究的重要領域之一，傳統(tǒng)的CAPM并不總是得到有力的支持，經常出現無法解釋的異?，F象，所以科學地認識股票價格行為的內在規(guī)律以及正確地提出證券價格的定價模型是理論界和實踐界皆為亟待研究和解決的問題。
　　 本文在擴大研究區(qū)間和樣本量的基礎上，應用Fama and French（1996）的分組方法對1997年到2008年中國股市的相關數據進行實證檢驗，通過構造描述證券行為的反映股票的內在價值因素、市場因素和流動性

2、因素的三因素計量經濟學模型，與傳統(tǒng)的Fama-French三因素模型及CAPM模型進行對比檢驗。對股票組合超額收益的三因素定價模型和CAPM模型進行實證研究后發(fā)現以下結論：（1）Fama and French 三因素模型、SU 三因素模型和CAPM模型中市場因素（m f )R - R的系數均比較顯著，而且都在0.8 以上，說明市場風險是影響股票組合超額收益的最主要因素，市場強大的驅動力使得我國股票市場上表現出來的同漲同跌現象。（2）三因

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