1、雖然2004年勞動保障部頒布的《企業(yè)年金試行辦法》及《企業(yè)年金基金管理試行辦法》提出了建立和規(guī)范企業(yè)年金制度的要求，但是企業(yè)年金投資運作仍有待細化。本文著重從企業(yè)年金資產(chǎn)配置策略方面著手，對投資組合保險策略在企業(yè)年金投資中的應用問題進行研究。本文所研究的投資組合保險策略包括止損策略，復制期權(quán)策略，CPPI策略，TIPP策略，同時選擇買入持有策略作為參照基準。本文首先對未施加風險資產(chǎn)比例上限時的各策略進行詳細的分析，并對各策略不同參數(shù)時的

2、情況進行研究，然后對企業(yè)年金管理試行辦法中有關(guān)風險資產(chǎn)最高比例的限制對各策略的影響進行了詳細的分析。研究結(jié)果表明，由于該限制，模型在較高收益率區(qū)間上的表現(xiàn)受到影響，而在收益率負區(qū)間上，投資組合保險策略的效果得到了一定發(fā)揮。同時，本文還進行了擴展，即將風險資產(chǎn)允許比例分別設(shè)為0.15，0.45，0.6，同時將作為基準策略的買入持有策略的初始風險資產(chǎn)設(shè)為0.1，0.3，0.4時的情況，結(jié)果表明增加風險資產(chǎn)允許比例可以改善投資組合保險策略的效