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文檔簡介
1、投資組合理論是金融學中的重要研究課題之一,研究投資組合的風險度量理論與方法,對金融風險的控制、穩(wěn)定金融秩序具有重要的意義。1952年,馬柯維茨最早提出了選擇投資組合的均值一方差方法,該理論經(jīng)過四十多年的發(fā)展,已經(jīng)成為現(xiàn)代投資組合理論的核心。近些年來,新的風險度量方法VaR(Value—at—Risk,即風險價值)和CVaR(Conditional Value—at—Risk,即條件風險價值)被提出。特別是CVaR風險度量由于具有許多優(yōu)良
2、的性質,較之于VaR更能體現(xiàn)投資組合的潛在風險,已引起眾多研究者們的注意,成為金融風險管理中研究的前沿課題。 本文重點研究了CVaR風險度量方法在投資組合中的應用。首先,簡單介紹了當前投資組合理論和風險度量的發(fā)展,然后介紹了風險度量方法VaR的概念和計算方法及其它的優(yōu)點和不足。為了彌補VaR存在的不足提出了CVaR度量方法,并對其計算、概念、性質等方面都作了較詳細地探討。接著介紹了均值—方差投資組合模型及其兩基金分離定理,提出將
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